Verónica Llera (Silver Alpha AM): “Que los índices estén en máximos no significa que hayan desaparecido las oportunidades”

Colaboración en medios

La responsable de Desarrollo de Negocio y Relación con Inversores de Silver Alpha Asset Management, Verónica Llera, participó en el programa Con ánimo de lucro (esRadio) para analizar el comportamiento de los mercados y las oportunidades de inversión en un contexto de máximos históricos en los principales índices bursátiles.

Máximos en los índices, pero no en todas las compañías

Durante la entrevista, Llera explicó que existe una tendencia natural a pensar que cuando un índice alcanza máximos las oportunidades desaparecen. Sin embargo, destacó que la realidad suele ser mucho más compleja.

Las subidas de mercado han estado muy concentradas en un número reducido de compañías, mientras que otras áreas continúan cotizando a valoraciones atractivas. Por ello, resulta fundamental diferenciar entre el comportamiento de los índices y el valor real que ofrecen determinados negocios.

El atractivo del universo quality

En este sentido, la responsable de Silver Alpha AM señaló que el segmento quality ha permanecido rezagado durante los últimos años frente a otras áreas del mercado, aunque durante los últimos meses ha comenzado a producirse una cierta normalización.

Para la gestora, todavía existe margen para que esta divergencia siga reduciéndose. Este universo está formado por compañías con generación recurrente de caja, elevados retornos sobre el capital empleado y ventajas competitivas que les permiten mantener una elevada visibilidad sobre sus beneficios futuros.

El coste del capital vuelve a importar

Llera también abordó el papel de los bancos centrales y la evolución de los tipos de interés. A su juicio, el mensaje que están trasladando las autoridades monetarias es claro: el control de la inflación seguirá siendo la principal prioridad.

En consecuencia, el entorno de tipos de interés podría mantenerse en niveles más elevados durante más tiempo del que los inversores han estado acostumbrados durante la última década.

Este escenario refuerza la importancia de seleccionar compañías rentables, con balances sólidos y una fuerte capacidad de generación de caja, ya que el mercado será cada vez más exigente a la hora de diferenciar entre modelos de negocio.

La importancia de los fundamentales

Para Silver Alpha AM, el contexto actual vuelve a poner en valor una filosofía de inversión centrada en los fundamentales. Más allá de los movimientos de corto plazo de los índices, la clave sigue estando en identificar negocios capaces de crear valor de forma sostenida y mantener ventajas competitivas a largo plazo.

En un mercado donde la dispersión entre compañías puede seguir aumentando, la selección de inversiones continúa siendo un factor diferencial para la obtención de rentabilidades ajustadas al riesgo.